2025年12月19日杠杆配资论坛官网，希迪智驾完成港交所主板挂牌，成为“商用车智能驾驶第一股”，也是第七家通过港交所18C章规则上市的特专科技企业，市值突破百亿关口。
从估值来看，目前希迪智驾PS（市销率）约在20倍左右，明显低于自动驾驶领域其他公司，这决定了投资者押注公司估值提升具备足够的性价比。
对于一家高速增长，尚在投入期且将要迎接商业化拐点的科技企业，基本面是影响估值的重要催化剂，下文将探讨希迪智驾的商业模式和估值逻辑，展望公司估值潜力。
高毛利+轻资产+落地快，差异化的成长路径
在矿山无人驾驶领域，商业模型可划分为运营服务与产品销售这两类，对应重资产和轻资产两条路径。
运营服务模式为无人驾驶企业持有车辆资产，提供“车辆+运营+技术”全包服务；产品销售模式由下游客户自购车辆，无人驾驶企业提供“车辆+技术”解决方案。
基于早期矿主对矿山自动驾驶技术以及成本效益的疑虑，部分无人驾驶企业选择了重资产模式渗透矿山领域。而希迪智驾选择产品销售，提供售后支持的轻资产路径，并跑通了商业模型，反而折射出其自动驾驶技术领先性，提供解决方案的能力获得OEM主机厂以及终端客户多方认可。
对矿企来说，希迪智驾能够更好地满足其矿山智能化改造需求——结合矿区特点、生产流程等进行自动驾驶系统的深度定制，满足矿企长期控制运营成本的需求。
长期经营数据验证商业价值。根据招股书，2022-2024年，公司营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元，2025年上半年营收同比增长57.9%达到4.08亿元。
截至2025年6月30日，公司已交付414辆（套）自动驾驶矿卡（系统），收到647辆（套）自动驾驶矿卡（系统）的指示性订单。可见其“元矿山”解决方案具备极强的市场竞争力。
2022-2024年，希迪智驾的毛利率由负转正，分别为-19.3%、20.2%、24.7%，验证了公司边际成本的递减趋势：希迪智驾凭借模块化技术平台赋能规模化复制，单矿区的部署成本正在快速摊薄。
长期来看，基于成熟的自动驾驶技术和高认可度的解决方案，希迪智驾能够更好地渗透进矿山项目，加上轻资产模式更加适合大规模推广，公司将进一步释放规模效应，毛利率有望持续提升。
同时在成本端，得益于智能汽车产业链的技术创新与产品迭代，激光雷达、计算平台等自动驾驶的核心硬件成本呈现出持续下降趋势，加上矿车资产本身的规模化生产，整车改造成本将持续降低，带来明确的ROI提升。这将促使更多矿企包括大型国有和民营矿业集团，采购希迪智驾的解决方案来加快车队改造。
因此，公司在商业模式上具备“高毛利+轻资产+落地快”的特征，相比于同赛道的竞争对手，希迪智驾或许能为投资者呈现更优秀的业绩质量。
三大增长驱动力，重估希迪智驾长期潜力
实际上，希迪智驾目前形成了自动驾驶、V2X、智能感知三大业务线，业绩和估值的想象空间不能停留在无人驾驶矿卡这个单一业务领域。
首先，希迪智驾正处于规模效应显现的初期，其投资一大看点在于实现跨场景的低成本复制。
依托深厚的场景积累，公司能够在高密度混编调度、复杂地形下的感知与决策、极端天气鲁棒性等核心指标上不断突破，从而形成难以复制的竞争壁垒。在此基础上，通过模块化技术平台，实现通用技术跨场景复用，快速适配到园区、轨道交通等多元场景。
“车-路-云”协同智能演进也是自动驾驶行业的技术重点，V2X通信、边缘计算、云端智能调度平台的优化整合是提升整体运营效率和安全性的关键。希迪智驾已打造主动式公交信号优先系统这一标杆项目，在全国七个国家级车联网先导区中，公司产品及解决方案落地五个，随着全国20座城市“车路云一体化“应用试点逐步推进，公司有望长期受益V2X发展。
值得关注的是，智能感知业务看起来不起眼，却表现出强劲的增长动能。根据招股书，2024年，占总营收仅13%的智能感知业务，贡献了47.9%的综合毛利率、25.3%的利润占比，同比增速高达150.6%。
据了解，该业务崛起得益于核心产品——列车自主感知系统（TAPS），希迪智驾TAP是国内首个能够实现列车独立安全感知的产品，并已通过安全完整性最高等级的SIL4认证，为其在高安全需求场景的规模化应用提供了核心资质保障。
所以，希迪智驾未来增长的核心驱动力来自三大方向：一是无人驾驶矿卡解决方案的规模化落地，受政策导向和矿企需求驱动，矿山项目订单的交付与新场景拓展将支撑营收持续增长；二是“第二增长曲线”的培育，包括V2X和智能感知业务，随着智慧城市建设推进有望迎来爆发；三是全球化拓展，公司陆续进军中东等海外市场，打开更多增量空间。
站在价值投资的角度来看希迪智驾的估值体系，不应将其视为纯粹的商用车智能驾驶解决方案服务商。希迪智驾在矿山、园区、海关等场景，以及智慧城市建设中，本质上扮演部分“新型基础设施”的角色，将长期受益于数智化、人工智能时代发展。这使得希迪智驾的投资价值不是在短期高波动，而是上述高景气领域带来的长期潜力。
结语：
综合来看，希迪智驾的投资价值锚点在于“赛道高景气+场景落地确定性”。商用车智驾封闭场景的规模化放量为公司提供了短期增长支撑杠杆配资论坛官网，模块化技术平台与生态体系则奠定了长期扩张基础。这样一个具备明确商业化能力的投资标的，有望获得更高的估值溢价。
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